相关数据显示，2012年云南省接待海内外游客超过2亿人次，同比增长20.3％；旅游业总收入达1702.5亿元，同比增长31.2％，是近十年来增幅最快的一年，比全国平均水平高出17.2个百分点。2013年，全省旅游总收入的目标是2000亿元。

　　云南旅游（002059）业的蓬勃之势，让其跃升为2012年全国旅游地产项目排名的第二位，今年3月，云南省旅游发展委员会表示，将以点带面，对4个试点地区进行综合改革来带动云南旅游全新发展。

　　1月份在“元旦”小长假的带动下，全省国内旅游市场实现了开门红，2月份在春节黄金周游客人数、旅游收入两大主要指标双增的推动下，当月全省共接待国内旅游者2228.56万人次，同比增长47.19％，实现国内旅游收入156.49亿元，同比增长33.9％；3月份继续保持了21.7％的增速。

　　受益行业的快速发展，以及旅游旺季的到来，云南旅游股将受益，重点关注云南旅游、丽江旅游（002033）。

　　云南旅游:发行股份购买轿子山97.5％股权

　　云南旅游 002059

　　研究机构：宏源证券（000562） 分析师：孙妍 撰写日期：2013-03-29

　　公司与世博旅游集团、富园投资签署《发行股份及支付现金购买资产之框架协议》。公司拟以8.41元/股向世博旅游集团发行9，242.11万股股份购买轿子山公司96.25％股权、世博出租100％股权、云旅汽车100％股权、花园酒店100％股权、酒店管理公司100％股权；拟以现金购买富园投资所持轿子山公司1.25％股权，支付现金来自本次配套募集资金。经初步预估，标的资产预估值为77，853.33万元。交易完成后，世博旅游集团及其一致行动人在上市公司拥有权益的股份预计将达到69.27％。拟以不低于7.57元/股向不超过10名其他特定投资者发行股份3，422.55万股。

　　轿子山公司旅游客运潜力大，景区接待游客实际容量超预期。根据北京亚超资产评估，景区接待游客的饱和年容量96万人。随着2012年11月昆明通往轿子雪山风景区的旅游专线公路通车，轿子雪山风景区的游客数量大幅增加。2012年11月至2013年2月，每月前往轿子雪山的游客数量分别为1848人、4353人、18824人、44369人。

　　2013年轿子山、云旅汽车有望带来1200万利润。世博旅游集团评估报告中预测2013年轿子山公司97.5％股权和云旅汽车净利润分别为103.33万元和1085.24万元。我们认为若本次发行股份及支付现金购买资产能在2013年完成，公司利润有望提升，但是未来资产盈利的进一步提升仍具有不确定性，考虑到大股东认购成本带来的股价安全边际，我们首次给予公司增持评级。